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Fed降息伤及市场心理?席勒:反倒敲响衰退警钟

他说,「Fed开启的话题更重要。当投资人看到央行在睽违好几年后首度降息,25个基点对市场意义不大,重点是他们开启了新的时期、市场开始对衰退感到忧心。」席勒并说,Fed在2008年全球爆发金融海啸时、一口气将联邦基金利率调降至0-0.25%,当时也震撼了投资人。

他说,「Fed大砍利率、并提到零这个数字,等同把美国放入跟日本同样的境地,引发"失落十年"的联想。我认为他们不应把利率降至零、绝不要用零这个字吓唬投资人。」知名避险基金海曼资本(Hayman Capital LP)经理人Kyle Bass也对零利率戒慎恐惧。

他20日在专访中说,美国是全球唯一一个配发90%投资等级债债息、拥有法治且经济稳健的国家,所有的资金都会蜂拥而入。他预测,美国的殖利率会持续下滑,跟进全球的脚步朝零迈进。Bass警告,央行持续印钞会让富者更富,中产阶级、穷人却只能留在原地打转。事实上,自从Fed 7月底降息一码后,金融市场在8月激烈震荡,不但重要的2年期、10年期殖利率曲线倒挂,美股也应声大跌。9月降息预期则大增。路透社报导,芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch工具显示,联邦基金期货投资人20日预估,Fed 9月降息一码的机率高达100%。之前曾预见金融海啸和达康泡沫、备受尊崇的价值投资大师霍华马克斯(Howard Marks)最近就警告,降息并非全是好事。霍华马克斯7月26日对橡树资本(Oaktree Capital)客户发表最新备忘录指出,降息的意涵并非表面看来那幺简单。假设Fed对经济的诊断技术精良,降息并不一定是好消息。你可以说,倘若麻烦将至,降息总比按兵不动好。但这依旧并非利多。首先,这意味着Fed认为有麻烦了,第二,这不保证问题将会解决。Fed 2007年9月首度降息(之后又续降10次息、使联邦基金利率趋近零)后,标準普尔500指数狂跌了超过50%才终于触底。

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